Gestion de portefeuille 2

Crédit : 4 ECTS

Volume horaire

  • CM : 36 h

Description du contenu de l'enseignement

Le cours prolonge celui de gestion de portefeuilles de Licence et combine cours magistraux et applications financières en Visual Basic sous Excel. Dans une première partie, on étudie des extensions de la théorie de portefeuille classique à la Markowitz : (a) l'extension aux fonds de pension ou autres institutions ayant un passif exogène; (b) la stratégie core-satellites permettant de concilier la gestion indicielle et la gestion active. Puis, dans une seconde partie, sont présentés les modèles multifactoriels qui ont été proposés comme alternative au CAPM traditionnel et qui sont aujourd'hui les standards de l'industrie financière (BARRA, Aptimum, etc.). Enfin dans une dernière partie, sont abordés les problèmes de mise en oeuvre de la théorie du portefeuille, les méthodes permettant de gérer les erreurs d'estimation des paramètres (rendements espérés, covariances) : (a) le Resampling (Jorion, Michaud) utilisant les méthodes de Monte-Carlo; (b) le modèle de Black Litterman.

Plan du cours :
  • Rappel sur la théorie du portefeuille et le CAPM
  • Les fonds de pension, le risque de taux et la gestion de portefeuille
  • La stratégie Core-Satellites ou comment combiner la gestion indicielle et la gestion active.
  • L'absence de profit d'arbitrage et le pricing des titres.
  • Les modèles à facteurs pré-spécifiés : facteurs macroéconomiques et facteurs pré-spécifiés.
  • Les modèles à facteurs statistiques.
  • Le paradoxe de Markowitz et les solutions proposées.
  • Le resampling.
  • Le modèle de Black & Markowitz.

Mode de contrôle des connaissances

  • Examen terminal : 50 %
  • Contrôle Continu : 50 %

Pré-requis obligatoires

Microéconomie appliquée, Gestion de portefeuille (licence), statistique, introduction à l'économétrie, notions pratiques en informatique.

Bibliographie, lectures recommandées

  • Elton et Grubel, Modern portfolio theory and investment anlysis, Wiley, 5ème édition, 1995.
  • Grinold & Kahn, Active portfolio management, McGraw Hill, 2ème édition, 2000.

Enseignant responsable

PHILIPPE BERNARD

Enseignant responsable

SYLVAIN BENOIT

Enseignant responsable

EDOUARD JAECK



Année universitaire 2016 - 2017 - Fiche modifiée le : 13-02-2017 (15H48) - Sous réserve de modification.